中科三环：稀土价格上涨等因素导致2017年净利下降

     中科三环：稀土价格上涨等因素导致2017年净利下降

     中科三环公布2017 年业绩：营业收入39 亿元，同比上涨10%；归属母公司净利润2.8 亿元，同比下降11%，对应每股盈利0.26元，符合市场预期。2017 年公司扣非后归母净利润2.6 亿元，同比下降11%。4Q17 单季度公司收入11.2 亿元，环比增加13%，归母净利润8099 万元，环比增加68%。2017 年公司业绩同比下降的主要原因是稀土价格上涨拖累毛利率以及汇兑损益大幅增加导致财务费用上升。

　　评论：1）毛利率小幅下降。2017 年稀土原材料成本整体有所增加，给公司带来一定压力，全年毛利率同比下降2.4ppt 至22.4%。

　　2）财务费用同比增加1.25 亿元，影响EPS 约0.12 元，财务费用率同比增加3.4ppt 至1.6%，主要是由于汇兑损益同比大幅增加。

　　3）资产减值损失同比下降98%，影响EPS 约0.03 元，其中存货跌价损失和坏账损失都同比大幅减少。4）经营活动现金流同比下降108%至-2854 万元，主要是由于原材料成本增加。5）子公司宁波科宁达2017 年净利润达到1.67 亿元，在公司利润中的占比~59%。